Kartoiaren industriak 2023an izan duen joerari erreparatuta, ontzi korrugatudun erraldoien Europako garapen egoeratik
Aurten, Europako kartoizko ontziratze erraldoiek etekin handiak mantendu dituzte okertzen ari den egoeraren pean, baina zenbat iraun dezake garaipen-bolak?Oro har, 2022 urte zaila izango da kartoizko ontzien erraldoientzat.Energia-kostuen eta lan-kostuen igoerarekin, Europako enpresa nagusiak, Smurf Cappa Group eta Desma Group barne, gogor ari dira lanean paperaren prezioen arazoari aurre egiteko.Paperezko kaxa
Jeffries-en analisten arabera, 2020az geroztik, paper-ontzien ekoizpenaren zati garrantzitsu gisa, birziklatutako kartoiaren prezioa ia bikoiztu egin da Europan.Horrez gain, birziklatutako kartoietatik baino zuzenean enborrekin egindako jatorrizko kutxa-oholaren kostuak antzeko garapen-ibilbide bat jarraitzen du.Aldi berean, kostuen kontzientzia duten kontsumitzaileek lineako gastua murrizten ari dira, eta horrek kartoien eskaera murrizten du.Paperezko poltsa
COVID-19ak ekarritako urte loriatsuak, hala nola, gaitasun osoz ibiltzen diren eskaerak, kartoi hornidura estuak eta ontziratze erraldoien akzioen prezioak gorakada, amaitu dira.Hala ere, hala ere, enpresa horien errendimendua inoiz baino hobea da.Smurfit Cappak berriki jakinarazi zuen bere EBITDA % 43 handitu zela urtarrila amaieratik irailera, eta bere ustiapen-sarrerak ere heren bat igo ziren.Horrek esan nahi du 2022a amaitzeko oraindik denbora laurden bat dagoen arren, 2022ko diru-sarrerek eta diru-irabaziek COVID-19 epidemiaren aurreko maila gainditu dutela.
Bien bitartean, Desmak, Erresuma Batuko ontzi korrugatuzko erraldoi nagusiak, 2023ko apirilaren 30erako urteko aurreikuspena igo du, urteko lehen seihilekoan doitutako ustiapen irabaziak gutxienez 400 milioi libera izan behar dituela esanez, 351 milioiren aldean. libera 2019an. Mengdik, ontziratzeko beste erraldoi batek, bere oinarrizko irabazien marjina ehuneko 3 puntutan handitu du eta irabaziak bikoiztu baino gehiago bikoiztu ditu aurtengo lehen seihilekoan, nahiz eta oraindik ere Errusiar negozioa egoera zailagoan duen, konpondu gabeko arazoak direla eta.Txapel-kutxa
Desmaren urrian egindako transakzioen eguneratzearen xehetasunak gutxi ziren, baina "antzeko kaxa korrugatuen fakturazioa apur bat baxua dela" aipatu zuen.Era berean, Smurf Cappa-ren hazkunde indartsua ez da kartoi gehiago saltzearen ondorioa; bere kartoi korrugatuaren salmentak berdin mantendu ziren 2022ko lehen bederatzi hilabeteetan, eta hirugarren hiruhilekoan ere %3 jaitsi ziren.Aitzitik, erraldoi hauek irabaziak handitzen dituzte euren produktuen prezioa igoz.Beisbol txapelen kutxa
Gainera, fakturazioa ez omen da hobetu denik.Hilabete honetako finantza txostenen konferentzian, Tony Smurf Smurf Cappa-ko zuzendari nagusiak esan zuen: "Laugarren hiruhilekoan merkataritza-bolumena hirugarren hiruhilekoan ikusi genuenaren oso antzekoa da.Normalean Gabonetan suspertzea espero dugu.Noski, uste dut azken bizpahiru hilabeteetan, esaterako, Britainia Handiko eta Alemaniako merkatu batzuek emaitza kaskarra izan dutela».Zapi-kutxa
Honek galdera bat dakar: Zer gertatuko da 2023an kaxa korrugatuaren industriarekin?Ontzi korrugatuen merkatuaren eta kontsumitzaileen eskaria egonkortzen hasten bada, ontzi korrugatuen fabrikatzaileek prezioak igotzen jarraitu al dezakete etekin handiagoak lortzeko?AEBetan jakinarazitako makro atzeko plano zaila eta kartoizko bidalketa ahulak ikusita, analistak pozik daude Smurf Cappa-ren eguneraketarekin.Aldi berean, Smurfikapak azpimarratu duenez, “taldearen eta iazkoaren arteko konparaketa izugarri sendoa da, eta beti uste dugu maila jasanezina dela”.Gabonetako opari kutxa
Hala ere, inbertitzaileak oso eszeptiko dira.Smurf Capparen akzioen prezioa epidemiaren gailurra baino %25 baxuagoa zen, eta Desmaren akzioen prezioa %31 jaitsi zen.Nork du arrazoia?Arrakasta ez dago soilik kartoiaren eta kartoiaren salmentaren menpe.Jeffries-en analistek aurreikusten zuten makro-eskari ahula ikusita, kartoi birziklatuaren prezioa jaitsi egingo zela, baina hondakin-paperaren eta energiaren kostua ere jaisten ari dela azpimarratu zuten, ontzien ekoizpenaren kostua ere jaisten ari dela esan nahi duelako.
«Gure ustez, askotan ahaztu egiten dena da kostu txikiagoak eragin handia izan dezakeela irabazietan.Azkenik, kaxa korrugatudun fabrikatzaileentzat, kostuak murriztearen onurak kartoiaren prezio baxu potentzialaren aurretik agertuko dira, likatsuagoa dena gainbehera prozesuan (3-6 hilabeteko atzerapena).Oro har, prezio baxuagoen irabazien kontrako haizea partzialki konpentsatzen da irabazien kostuaren kontrako haizearekin".Jeffries analistek esan zuten.Arropa kaxa
Aldi berean, eskariaren arazoa bera ez da guztiz erraza.Merkataritza elektronikoak eta moteltzeak ontzi korrugatudun enpresen errendimenduari nolabaiteko mehatxua izan badute ere, talde horien salmenten zati handiena beste negozio batzuetan izaten da.Desman, diru-sarreren %80 inguru azkar mugitzen diren kontsumo-ondasunetatik (FMCG) dator, hau da, batez ere supermerkatuetan saltzen diren produktuetatik.Smurf Capparen kartoizko ontzien % 70 inguru FMCG bezeroei hornitzen zaie.Terminalen merkatuaren garapenarekin, hau malgua izan beharko litzateke.Desmak plastikoen ordezkapenean eta beste esparru batzuetan izandako hazkunde ona nabaritu du.
Hori dela eta, eskariaren gorabeherak izan arren, nekez jaitsiko da puntu jakin batetik behera, batez ere COVID-19 epidemiak larriki kaltetutako bezero industrialen itzulera kontuan hartuta.MacFarlane-ren (MACF) azken errendimenduak onartzen du, zeinak abiazio, ingeniaritza eta hotel industrien bezeroen susperraldiak lineako erosketen moteltzearen eragina konpentsatu zuela eta konpainiaren diru-sarrerak % 14 handitu zirela lehenengoan. 2022ko sei hilabete. maskoten janaria entregatzeko kutxa
Korrugatuzko paketatzaileek ere epidemia baliatzen dute beren balantzeak hobetzeko.Tony Smoffey-k, Smoffey Kappa-ko zuzendari nagusiak, bere konpainiaren kapital-egitura "gure historiako egoerarik onenean" zegoela azpimarratu zuen, eta zorra/amortizazio aurreko irabazien multiploa 1,4 aldiz baino txikiagoa zela.Miles Roberts, Desmako zuzendari nagusia, horrekin bat etorri zen irailean, eta esan zuen taldearen zorra/amortizazio aurreko irabazien ratioa 1,6 aldiz jaitsi dela, "hau da urte askotan izandako ratio baxuenetako bat".bidalketa-kutxa
Horiek guztiek batera esan nahi dute analista batzuek uste dutela merkatuak gehiegizko erreakzioa egin duela, batez ere FTSE 100 indizeen ontziratzaileen kasuan, horien prezioak amortizazio aurreko irabazietatik %20 jaitsi baitziren.Haien balorazioa erakargarria da, zalantzarik gabe.Desmaren P/E ratioa 8,7 baino ez da, bost urteko batez bestekoa 11,1, Smurfikaparen P/E ratioa 10,4, eta bost urteko batez bestekoa 12,3.Neurri handi batean, konpainiak inbertitzaileak 2023an etekin harrigarria izaten jarrai dezaketela konbentzitu dezakeen ala ezaren araberakoa da.posta bidalketa-kutxa
Argitalpenaren ordua: 2022-12-27